第五章 理财信托保险噩耗频繁传 银行政府企业举步皆艰难
在央行的两次加息的打击下，房地产价格开始略有下滑，成交跌到了冰点。尤其在沿海出口为主的区域，住房按揭贷款的违约率不断上升。民间信贷崩塌之声不断传来。甚至在民间借贷之乡的宁波、温州因为高利贷资金链条断裂发生了几起轰动全国的重大恶性事件。高利贷之所以能形成风气全国弥漫，其背后最大的推手还在于政府的不作为。根本的原因就是政府为了维护资产泡沫而高度扭曲了的货币利率。政府一方面声称要控制房价，打击泡沫，按理说就必须大幅的加息。但是我们知道政府所谓的降低房价、打击泡沫只不过是其为了维护其执政合法性迫不得已做出的一种姿态。政府的内心是不惜一切代价捍卫资产泡沫，以维护其30年来苦心经营的流光溢彩的繁华盛景。要维护泡沫、保护地方债务链条不断裂就必须实行低利率。这样矛盾的政策执行起来就立刻使得实际利率得以扭曲。造成了以国家垄断、国家控制的大中型企、地方政府从商业银行获得低利率的贷款，而民营企业只能被迫接受高的多的地下利率。也就是市场真实利率。作为银行来说，当然愿意获得更高的市场利率。这样银行资金通过各种各样的方式进行体外循环。其中之一就是民间高利贷。再有就是通过理财的方式吸收资金，投放到民营经济和政府严厉禁止给其提供贷款的房地产企业。
银行资金的体外循环主要有两种：一种是先将款项贷给利益关系人，再由关系人以高利贷的形式贷出去。另一种就是直接把储蓄资金变成理财产品，投资的协议企业。这样以来原本法定利率只对体制内的企业有用，在体制外执行的是市场利率。有了银行的这种示范作用，民间高利贷如雨后春笋一般涌现，这就为资金饥渴的房地产企业提供了源源不断的血液。这也就能解释了为什么房地产企业能在银行禁贷、股市禁止融资的情况下，依然能够维持正常运营。中央已经地方政府、商业银行系统乐意看到这种局面的出现，甚至是有意为之。高利贷和银行理财以更高的利率接盘满是泡沫的房地产，正好国家和银行的资金可以高位撤离，这样以来，房地产的风险就转嫁到了民间，而银行还可以获得一笔可观的资金利息收入。
其实在中国，各路资金唯一的获利点还是房地产以及相关产业。所以一旦房地产别说下跌，就是出现长时间的横盘，就足以对金融体系产生重大的威胁。所以当2011年10月以后经济正式进入衰退之后，在温州爆发了高利贷跑路事件，高利贷贷款人无力承担日益加重的利息费用，最终一跑了之。高利贷的放款人由于贷款人的违约资金链条段裂也只能选择跑路。这期间最为典型的就是吴英非法集资案。民间能人吴英非法吸收公众存款7亿多元，最终被判死缓。其实吴英案只是成千上万高利贷群体的一个缩影。民间借贷就如飞蛾扑火一般妄图支撑一个连政府动用一切资源都已经无力支撑的史上最大泡沫。越是房价缺乏支撑的地方，民间借贷就越是疯狂，事实证明，高利贷在各个二线、三线城市的鬼城最为疯狂。高利贷越是疯狂的地方，房价离崩盘就越近。在高利贷崩盘的日子里，我们方才发现，一个不起眼的地方能人都能随便的募集到上千万、上亿的资金。一个大字不识的农民，通过借新还旧的方式，就能顺利筹集上亿资金，而且还能维持这种骗局达几年之久。
房地产价格的轻微调整也对保险和信托造成了严重的打击。保险公司为了在这场资本的盛宴中分一杯羹，将卑劣的手段使用到了极致。凡是仔细研究他们的所谓分红型保险条款的投资者不难发现，保险公司通过繁冗复杂的保险条款设计，把投资者当成了傻瓜，他们的保险条款毫无创新的意义，而仅仅是通过复杂的条文，企图以活期利息的成本来骗得投资者的资金使用权。他们的所谓分红保险，无非就是未来赢利100元的情况下，自己分得99元，仅仅给投资者象征性的给一点点蝇头小利。大多数情况下，分红型保险的收益不及银行存款。这样低级无聊的游戏保险公司乐此不疲，他们勾结银行、利用人们对银行的一点点信任，他们的业务员身着银行员工制服，伪装成银行工作人员，站在银行的大厅里，甚至专用柜台前，利用居民对繁琐保险条款的不理解，轻松的把百姓的储蓄钱转为保险。他们的业务员就如同苍蝇一样紧紧的围绕在客户身边，一有机会便向你推销对你毫无收益的保险产品 。以至于人们厌恶的说道“一人卖保险，全家不要脸”可见人们对传销式的保险是多么的厌烦。
相比民间高利贷和保险信托相对规范的多，信托的投放大多数是房地产和地方融资平台。由于在2012年以后中央政府对地方融资平台和房地产停止了贷款，导致了两者的资金需求很大程度上通过信托的渠道来解决。因为在中国实体经济如僵死的虫子一般，动弹不得。唯一赚钱的还是房地产，因为信托在2011年、2012年取得了巨大的收益，由于有赚钱的效应，信托规模越来越大，而投资的方向过于集中在房地产和地方融资项目上。
所以从2011年开始，以保险、理财、和信托为主要形式，以民间信贷、海外贷款为辅助形式，这四者构成了房地产的主要资金构成。政府通过这种明地里停贷、暗地里输血的形式，苦苦支撑着房地产市场，一方面命令非以房地产开发为主业的国有企业撤离房地产领域，一方面却对理财、信托、保险过度投资房地产领域视而不见。因为中央政府明白，苦苦支撑的泡沫已经无力维持，民间资金接盘，一方面有利于回收过多发行的货币，一方面能给国家转型赢得时间。
时间不可避免的来到了2013年7月份，房地产市场的小幅调整在重挫了毫无抵抗能力的民间高利贷资金之后，银行理财频频报警。其实在危机爆发前的三个月监管层已经预测到了银行理财的巨大风险，2013年3月底银监会分布了《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，作为规范理财业务投资运作，防范化解商业银行理财业务风险的指引。截止2012年年底全国理财产品数额高达近10万亿元，其累计的风险已经十分巨大。2013年7月3日招商银行宣布其旗下某款理财产品6份亏损30%，累计亏损达50%，由于亏损达到清盘底线，产品从即日起停止申购和赎回，进入清算。2013年7月5日—10日的时间内，先后有工商交建四大国有银行以及民生、中信等股份制银行先后达20支理财产品到达清盘底线。这20多支理财产品亏损达10多亿元的规模。在上海金融大厦，理财产品投资人不满银行的赔偿结果，竟然相约跳楼。疯狂过后的惨烈，给全国人民留下了血的教训。
在理财出现天量赎回的同时，信托产品也因为出现巨大亏损，导致了河南信托的倒闭。在信托市场遍地都是赎回的声音。人们不顾重大亏损甚至冒着违约的风险也要终止信托合同。河南省人民政府紧急成立了信托业紧急处理办公室，妥善的处理河南信托的善后事宜。
理财信托的巨大亏损连同中国人寿、中国太保在保险领域的天量亏损，直接导致了股市的重挫。银行、保险、证券等金融股的疯狂杀跌，将股市砸到了1700点的历史低位。在中国太保公布了半年度报告的当日，上证指数下跌6.97%，跌幅达了近年来最大。市场资金疯狂出逃。
股市的成交委靡到了极点，市场上永远只有抛售没有买进。实体经济和保险、信托、银行的极大亏损急需要从市场上获得融资。开启IPO已经成为摆在证监会面前的首先问题，2013年7月20日在股市稍有启稳之后，证监会、央行、财政部联合召开新闻发布会。宣布在立即启动新股发行的同时，改革新股交易和发行制度。证监会与当日晚间发布了《新股发行制度（IPO）改革方案（征求意见稿）》、《关于改革证券交易方式的决定》两个文件，在新股发行方式上，证监会征求意见稿表示，新股发行当日实行T+0的交易方式，而且对于新股上市交易的第一天，对于新股可以实行裸卖空，上市公司股东除负有法律限制卖出义务者，不在施行限售。对于现有股票，从即日起立即实行T+0交易模式，资金当天结算。证监会还表示，立即组建股票托市基金，初始规模2000亿元。
2013年7月21日股市大幅低开，创业版集体跌停。上证指数几乎跌停。最终以跌8.99%收盘。
由于受中国市场大幅动荡的影响，纽约道琼斯指数结束了阶段性牛市行情，在2013年7月初重新跌破了15000点大关。国际原油价格一举跌破80美圆一桶的价格。黄金下跌更是疯狂。仅仅7月份四个交易日就下跌了25%。中国大妈们再也无力扫货了。现金为王的投资理念占领了市场。由于日圆的疯狂贬值，导致了日本企业相继抛售美国国债换取美圆现金，以弥补进口资金的缺口。美圆指数跌破80大关。而且有继续向下的趋势。正当美圆指数向75一线寻求支撑的时候，叙利亚内战爆发了。美国、英国、法国宣布支持叙利亚反对派，要求巴沙尔政权立即停止对平民的杀戮。接受民主的建议。中国、俄罗斯再次重申，任何国家不得干涉叙利亚内政，叙利亚问题只能由叙利亚人民自己来解决。中俄建议政府军与反对派展开合作和对话。实现和平的民主。2013年7月22日美国奥巴马总统宣布，向靠近叙利亚边境的约旦增兵10万，随时准备进入叙利亚展开地面作战。受此消息刺激黄金价格当天大涨15%，原油价格迅速站上了85一线。全球股市暴挫。美圆指数跳涨到82上方。
股市暴跌、美圆的上涨终于挡住了人民币的上涨步伐，加上叙利亚的战争预期，中俄已经不能坐身事外，因为叙利亚内战虽然发生在叙利亚，但是目标却是伊朗，上海合作组织的准成员国，伊朗显然属于中俄的核心利益。不能见死不救。尤其当中俄鲜明的站在巴沙儿一边，跟美欧打起了口水仗。俄罗斯总统普京甚至扬言，准备组建军事专家团进驻叙利亚，在美欧任何势力介入叙利亚的情况下，俄罗斯也回武装介入。由于投资者担忧中国会被迫介入叙利亚战争，人民币在国际市场上抛盘越来越重，人民币对美圆汇率重新跌到了6：1的位置，在7月最后的三个交易日，人民币都是以跌停开盘，盘中几乎没有接盘资金。
由于支撑房地产和地方融资平台的保险、信托、理财相继陷入了大量赎回的地步。房地产和地方融资平台资金链绷紧到了极点。保险、理财、信托的集中抽资。迫使开发商降价抛盘回笼资金，但是市场环境已经发生了重大变化，加上限购的因素，市场几乎没有接盘资金，开发尚的抛盘进一步带动了二手房的集中抛售。仅仅8月初的几天时间里，全国房地产均价就下跌了10%，这进一步加剧了市场恐慌性抛盘。由于缺乏成交，房地产往往低于其挂牌价的10%—20%才能成交。
由于房地产降价潮的蔓延，以房地产为抵押的银行和地方平台无以为继。2013年8月10日，温州银行宣布单月亏损20亿元，加上前几个月的亏损，温州银行宣布倒闭。进入破产程序。由于连续10多年的泡沫经济，银行享受了空前的盛宴。因为在增产增殖时期，基本没有人选择违约，银行的贷款都是优质贷款，根本看不到潜在的风险，所以在2011年、2012年中国银行业的利润占据了中国企业利润的三分之二，四大行之首的工商银行2011年、2012年利润分别达到了2084.45亿元和2387亿元。号称世界上最能赚钱的银行。但是银行信贷的高杠杆使得其赢利快，亏损更快。一旦资产掉头向下，违约率就会迅速攀升。一个企业的破产都回带来银行几十上百亿的损失。中国银行在2013年4月无锡尚德的破产中损失就高达60亿元。站在资产泡沫最为膨胀的温州的温州银行不可避免的处于这次房地产调整的风口浪尖。
温州银行的破产瞬间导致了群众对银行的挤兑。一时间，各大银行库存现金告急。8月11日国务院、人民银行、公安部联合下发《稳定金融秩序特别法令》，要求各地方政府、人民银行各分支行加大现金调配力度，满足群众的取款要求，公安部重申，坚决打击起哄、散步危害国家金融安全的言论，对于敢于以身试法者立即法办。终于在国务院的强力整顿下，金融秩序基本维持了平稳。但是潜在的亏损越来越大，地方政府债务平台摇摇欲坠。2013年8月15日，西部的某个省会城市交通融资平台宣布无力支付到期债券利息，要求召开债权人会议，延期支付利息。2013年8月20日东部三省10个融资平台无力支付利息。宣布违约。
2013年8月23日中央政治局召开了经济形式座谈会，会议明确要求：一、各地方融资平台必须按期履行还债义务，各地方政府对融资平台的债务承担连带责任。二、允许确实无力还债的地方政府通过处置地方国有资产的形式偿还债务。三、积极探讨地方财政改革，扩大地方财政来源。四、整顿梳理银行不良贷款数额，对资本金亏损严重的银行实现兼并重组。
没有评论:
发表评论